今天是降准实施日，今年第三次降准是分两次实现，4月15日和5月15日，本次释放2000亿。同时，央行新作的一笔MLF，也从上一次的3.15%利率下降到了2.95%。那么预计，下一次LPR报价将至少也下行20个BP，以前降低贷款基准利率的时候，每一次降息也不过就是25个BP，也就是说，本轮操作基本等同过去一次降息。
自从LPR换锚开始，一年期基准利率一开始是4.3%，上一次3月20日LPR一年期为4.05%，如今资金面变动后，有望再下降25个BP，到3.8%。这等于已经两次小幅度的降息。这是股市中看得见的一个利好。不用我多说，忽略掉今天小小的回调。利好就是利好。自从LPR利率换锚后，投资人要在思维上转换，而不要继续等着央行降低基准利率。
宽松货币肯定会起到作用，财政刺激利好消费，特别是家电。我们一直以来的看法，就是对于市场上的各类消息，一定要过滤，并整合成具备逻辑的分析，这样才能对于实际操作有指导意义。持续阅读文章的投资者应该能感觉到，最近两个月我们的观点就是多空博弈，任何一方都无法占据完全的上风，而长期趋势一定坚持看好。
了解了市场的逻辑，就很容易给出合理的策略，那就是以医药消费等品种为主展开防御。说是防御，但是其实最近的表现还是很让人满意的，很多股票持续新高。考虑到2020年的全球经济衰退，这些股票未来的表现也不会太差，目前还是以持有为主，当然如果泡沫过大，还是要做减仓动作的。
而市面上的绝大多数消息，对于我们而言并无太多的帮助，比如技术形态分析，每天的利好利空分析等等。抓住了主要矛盾就可以了，尽量忽略次要矛盾，这样才不会迷失在消息的海洋里。最关键的是，有足够的时间用来认真研究企业。
本文给大家带来家电行业的追踪报告，供参考。
【家电】
行业数据观察：3 月线上厨小持续高增长，环境小家电表现平平
A、厨房小家电：厨房小家电线上持续高增长，各品类表现差异大。根据淘数据线上厨小汇总（电饭煲、原汁机、破壁机、豆浆机、电烤箱、养生壶、多士炉、榨汁机 8 个品类）销售数据显示，厨小线上持续保持高速增长。2020 年 3 月厨房小家电合计销售量和销售额为 598 万台和 15.43 亿元，分别同比增长 41%和 51%，销额增速快于销量增速。根据淘数据显示，厨房小家电各品类之间的差距不断扩大。新兴品类中，电烤箱和破壁机3 月销量分别为 77.98 万台和 53.68 万台，分别同比增长 178%和 109%，销售额分别为3.25 亿元和 4.31 亿元，分别同比增长 216%和 90%。传统品类中，豆浆机和电饭煲 3 月销量分别为 29.16 万台和 150.07 万台，分别同比增长 32%和 31%，销售额分别为 1.31亿元和 2.97 亿元，分别同比增长 25%和 23%。总的来说，各品类之间表现差异大。
B、清洁小家电：表现平平，吸尘器、扫地机器人销量微增。根据淘数据显示，2020 年 3月吸尘器和扫地机器人销售表现平平，吸尘器、扫地机器人销量微增。3 月吸尘器销量43.30万台，同比增长 2%，销售额 2.74 亿元，同比增长 22%，环比增幅收窄。3 月扫地机器人销量 19.46 万台，同比增长 4%，销售额 2.68 亿元，同比下降 7%，销售额同比增速转正为负。
投资建议：重申白电板块投资机会，低估值提升配置价值
1）格力拟回购股份用于员工持股或股权激励，充分激发业绩释放动力。4 月 12 日晚格力电器发布公告称拟回购公司股份 30 亿元-60 亿元；回购价不超过 70 元/股。按本次回购资金最高人民币 60 亿元测算，预计可回购股份数量约为 85,714,285 股，约占公司目前总股本的 1.42%；按本次回购资金最低人民币 30 亿元测算，预计可回购股份数量约为42,857,143 股，约占公司目前总股本的 0.71%。公司回购股份将用于员工持股计划或者股权激励，进一步完善公司内部治理结构，构建管理团队长期激励与约束机制。
2）投资：奥佳华机构研究报告《按摩椅渗透率十倍空间，业绩筑底静候春暖花开》，认为国内按摩椅品类长期看具有 10 倍以上空间，预计 2019-2025 年行业 CAGR10.3%，公司作为按摩椅龙头技术优势明显、产品扎实领先，未来拥有将领先的产品技术转换为品牌护城河的潜力。我们继续看好白电+厨小家电龙头：白电龙头长期配置价值凸显，格力电器、美的集团、海尔智家基本面依旧稳健，短期波动凸显长期配置价值。零部件板块继续关注三花智控，疫情冲击对 2020 年空调供需影响微弱，特斯拉放量拉动新能源汽车业务放量。厨小家电消费频次高、日用必选属性强，线上销售占比高，外部负面冲击影响较小。
关注：苏泊尔、九阳股份。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】